صنع المقيدة الأسهم مقابل الأسهم ، خيارات و العقلاني للاختيار

الأسهم المقيدة هي أفضل من خيارات الأسهم تحديث 20 يوليو 2016 العديد من الشركات تشعر بالقلق من توصية مجلس معايير المحاسبة المالية (فاسب) أن خيارات الأسهم أن تظهر على ورقة حساب الشركة. خاصة الشركات ذات التقنية العالية والشركات المبتدئة تشعر بالقلق لأنهم يخشون فقدان واحدة من أدواتهم تحفيز كبيرة. انهم needn39t تقلق. هناك بالفعل خيار تعويض أفضل، خيارات الأسهم مقيدة. الدافع من خلال الأسهم المقيدة إصدار الأسهم المقيدة هو أداة محفزة أفضل من منح خيارات الأسهم لسببين. أولا، العديد من الموظفين دون 39t فهم خيارات الأسهم. هم لا يعرفون أن عليهم اتخاذ إجراءات لتحقيق أي مكاسب. ومن الأسهل بكثير بالنسبة لهم فهم فترة الاستحقاق على الأسهم المقيدة. ثانيا، الأسهم المقيدة can39t تصبح لا قيمة لها مثل خيارات الأسهم. حتى إذا انخفض سعر السهم، يحتفظ المخزون المقيد ببعض القيمة الجوهرية. إن منح خيار الأسهم بسعر إضراب قدره 10 ليس له قيمة عندما يتداول السهم عند 8. الأسهم المقيدة الممنوحة عند التداول عند 10 لا تزال تستحق 8. لقد فقد خيار الأسهم 100 من قيمته. الأسهم المقيدة فقدت فقط 20. ملكية الموظفين من خلال الأسهم المقيدة واحدة من مزايا الأسهم مقيدة لديها من وجهة نظر الإدارة هو أنه من الأفضل في تحفيز الموظفين على التفكير والتصرف مثل أصحابها. عندما تقيد جائزة الأسهم المقيدة، يصبح الموظف الذي حصل على الأسهم المقيدة مالكا للشركة. ويجب عليه ألا يتخذ أي إجراء آخر لتحقيق ذلك. الموظف هو الآن مالك جزء ويمكن التصويت في الاجتماع السنوي. الملكية الفعلية لجزء من الشركة هي أداة تحفيز قوية في محاولة للحصول على الموظفين لامتلاك أهداف الشركة 39. وهذا يجعلها أكثر تركيزا على تحقيق الأهداف. خيارات الأسهم، من ناحية أخرى، تفعل القليل لغرس الشعور بالملكية. ينظر إليها من قبل معظم على أنها مقامرة عالية المخاطر التي لديها مكافأة كبيرة محتملة. قد يستثمر الفرد بشكل جيد بضع سنوات لمساعدة الشركة على النمو والازدهار عندما تعوض عن ذلك الوقت من خلال خيارات الأسهم. ومع ذلك، فإن ولاءهم هو رفع سعر السهم بحيث يمكن الخروج من خارج وجعل حزمة. ليس لديهم ولاء للشركة وأهدافها. وفي كثير من الأحيان، سوف يختارون الإجراءات التي ترفع أسعار الأسهم في المدى القصير، وبالتالي زيادة مكاسبهم المحتملة، بدلا من اتخاذ وجهة نظر أطول أجلا من شأنها أن تساعد الشركة. داعمي الأسهم المقيدة ذكرت صحيفة لوس أنجلوس تايمز أن مايكروسوفت تخطط لاستبدال خيارات الأسهم بمنح الأسهم المقيدة. Amazon. co. uk تلاحظ أن جميع موظفيها يتم تخصيص عدد من الأمازون مقيدة وحدات الأسهم عندما ينضمون. وتشير مجموعة ألتريا غروب في تقريرها السنوي إلى أن 34 في عام 2003، حققنا جوائز أسهم في أسهم الأسهم المقيدة بدلا من خيارات الأسهم بسعر ثابت 34. وتفيد التقارير أيضا أن شركة "ديل" للكمبيوتر وشركة "داينملر كرايسلر" تتحرك نحو الأسهم المقيدة بدلا من خيارات الأسهم. الأسئلة الشائعة للأسهم المقيدة إذا كانت لديك أسئلة حول جوائز الأسهم المقيدة كشكل محفز للتعويض، فاطلع على الأسئلة الشائعة حول الأسهم المقيدة. هناك أسئلة وأجوبة مقارنة حول خيارات الأسهم هنا. إدارة هذه المسألة تعتبر أسهم الأسهم المقيدة أداة أفضل لتحفيز الموظفين من خيارات الأسهم. جوائز الأسهم المقيدة هي أفضل من الخيارات الأسهم لتحفيز الموظفين على التفكير والتصرف مثل أصحابها. يتم التعامل مع جوائز الأسهم المقيدة بشكل أفضل على البيانات المالية من خيارات الأسهم. وهذا يجعل منح الأسهم المقيدة أفضل للموظفين والإدارة، والمستثمرين، والهيئات التنظيمية. ليس هناك سبب لعدم جعل هذا الاختيار. جعل عوالم وهمي الحقيقي: حالة تكليف خيارات الأسهم الموظف سو رافنسكروفت a ،. 1- بول فليامس ب. قسم المحاسبة، جامعة ولاية ايوا، 2330 مبنى جيردين، أميس، يا 50011-1350، الولايات المتحدة b قسم المحاسبة، جامعة ولاية كارولينا الشمالية، بوكس ​​8113، رالي، نك 27695-8113، الولايات المتحدة الأمريكية متوفر على الإنترنت 22 يناير 2009. ويست ويست، B. (2003). الاحتراف وقواعد المحاسبة. لندن: روتليدج أند تشامبرس تشامبرس، R. J. (1966). التقييم المحاسبي والسلوك الاقتصادي. هيوستن: وقد دفعت شركة كتاب العلماء بشكل استفزازي أن التقارير المالية قد وصلت إلى حالة من عدم الاتساق شبه الكلي. في هذا البحث، نرى أن مصدرا لهذا التفاوت هو تحويل أكاديمية المحاسبة الأمريكية إلى تخصص فرعي في الاقتصاد المالي، وهو تحول أصبحت فيه المحاسبة خادما للعالم الخيالي للاقتصاد الكلاسيكي الجديد. وبعد أن لاحظنا الدور البارز بشكل غير عادي للقواعد في مهنة المحاسبة، فإننا نصف تهجير الاستعارة الجذرية للمحاكم منذ قرون من خلال استعارة فائدة المعلومات، ووضع هذا النزوح داخل النيوليبرالية، وهي حركة سياسية أوسع نشأت بعد الحرب العالمية الثانية . وأخيرا، نستخدم سفاس 123R، الذي صدر مؤخرا معيار الخيار الأسهم، ودراسة حالة من عدم الاتساق التي الغرب والغرف تؤكد. من خلال قضايا مختلفة مثل الانعكاسية، المفارقة النظرية، والمسائل غير المبررة من المسؤولية ونحن نبرهن على التناقضات المنطقية التي تنطوي عليها سفاس 123F. إن عدم اتساق قواعد الإبلاغ عن خيارات الأسهم يثير تساؤلات خطيرة حول استعارة المعلومات كأساس للقواعد الفردية أو لعملية وضع المعايير. تحاول مجالس معايير المحاسبة المالية (فاسب) جعل العالم الخيالي للاقتصاد الكلاسيكي الجديد الحقيقي قد أدى إلى قواعد غير قابلة للدفاع عنها. كاتب المقابلة. الهاتف. 1 515 294 3574 الفاكس: 1 515 294 3525. حقوق النشر محفوظة لشركة إلزيفير المحدودة. جميع الحقوق محفوظة. نقلا عن المقالات () الأسهم المقيدة مقابل خيارات الأسهم: اتخاذ خيار عقلاني الطريقة الوحيدة التي تقلل بها الشركات من التخفيف وتخفيف تأثير القواعد الجديدة لمصروفات مصلحة الضرائب على حصتها النهائية هي أن تقدم للموظفين الاختيار بين خيارات الأسهم والمخزون المقيد كجزء من السلطة التنفيذية تعويضات. نسبة خيارات الأسهم إلى الأسهم المقيدة هي صيغة مدفوعة نسبة مشتركة هي خمسة إلى واحد. إذا كان مضمونا أن الأسهم سوف ترتفع وإذا لم تكن هناك حاجة لتنويع وإذا لم يكن الوقت عاملا، واختيار خيارات الأسهم سيكون دائما الخيار الأفضل عندما يكون هناك نسبة مواتية. ولكن بالطبع لا يوجد ضمان بأن الأسهم سوف ترتفع دائما وغالبا ما يكون منظور الموظفين يقتصر على ما يحدث للسهم الآن تجاهل كيف تقلب قد يكون. القرار فريد لكل موظف، ولكن غالبا ما يتم دون النظر في جميع العوامل ذات الصلة مع الحدس كونه المحدد المهيمن. على سبيل المثال، تم تقديم كل من لويد وجون الذين عملوا لنفس الشركة 5000 خيار أسهم أو 1000 سهم مقيد مقابل مكافآتهم لعام 2004. اختار لويد خيارات الأسهم لأنه يعتقد أنه يمكن أن تجعل أكثر من ذلك. اختار جون الأسهم المقيدة لأنها كانت شيئا مؤكدا. كلاهما اتخذ قرارا خاطئا نظرا لظروفها. في حين أن كل من الصفر على أساسيات القرار، فإنها غاب عن كيفية تقييم تلك الأسس. وكانوا بحاجة إلى تحديد حجم المخاطر وفهم الآثار الاقتصادية والتأكد من أن اختيارهم سيساعدهم على تحقيق أهدافهم المالية. والهدف من هذه الورقة هو مساعدة المديرين التنفيذيين اتخاذ قرار عقلاني عندما عرضت قيود الأسهم أو الأسهم الخيارات. وستقوم الورقة بدراسة الفروقات بين خيارات الأسهم والأوراق المالية المقيدة، وإدخال اعتبارات الاستثمار ذات الصلة، واستكشاف استخدام تحليل كروس كوسيلة لقياس المخاطر والمكافأة المحتملة. الأسهم المقيدة هي الأسهم التي يتم الحصول عليها من شركة عامة أو خاصة في معاملة، والمعروفة عموما باسم الطرح الخاص. إن هذه المنح غير مسجلة لدى المجلس األعلى للتعليم. تشير القيود المفروضة على الأسهم عموما إلى بيع أو نقل الأسهم. وكثيرا ما يتم منح الأسهم على جدول الاستحقاق، مثل ثلاث أو خمس سنوات. كما سترات الأسهم، يتم إعطاء الموظف في الواقع الأسهم المقيدة. وتخضع القيمة الإجمالية للسهم عند الاستلام لضريبة الدخل العادية. ولذلك فإن قيمة المنحة هي القيمة السوقية للأسهم المكتسبة، ناقصا الضريبة المستحقة على تلك الأسهم. والمخاطر الوحيدة هي تقلب المخزون نفسه الذي يمكن أن يجعل القيمة عند الاستحقاق أقل مما كان عليه في المنحة. وهو في الواقع لا يشكل خطرا على المتلقي، حيث لم يتم الاستثمار (في وقت المنح). ويمكن بيع الأسهم المقيدة، عند استلامها، على الفور، وبالتالي تيسير التنويع. والميزة الرئيسية للمخزون المقيد على خيارات الأسهم (الموصوفة فيما بعد) هي أن المنحة تستحق دائما شيئا مهما كانت تقلبات الأسهم. والعيب الرئيسي للمخزون المقيد هو أنه يخضع للضريبة كدخل عادي، وهو أعلى من معدل الأرباح الرأسمالية الطويل الأجل. ويوفر قانون الضرائب طريقة تبدو جذابة لتحويل بعض المكاسب في قيمة الأسهم (من وقت المنح إلى وقت الاستحقاق) إلى مكاسب رأسمالية طويلة الأجل بإجراء انتخابات 83 باء. ويجب أن تتم هذه الانتخابات في غضون ثلاثين يوما من تاريخ المنحة. وبذلك، يجب دفع ضريبة الدخل العادية على قيمة المنحة. عند هذه النقطة يتم إجراء 83B الانتخابات، على المدى الطويل المكاسب ساعة رأس المال يبدأ تشغيل. على سبيل المثال، إذا أجريت انتخابات 83B عندما يكون سعر المنحة 10، فإن ضريبة الدخل العادية يجب أن تدفع على ذلك 10. في اثني عشر شهرا عندما يثبت السهم، إذا كان الآن يستحق 15، فإن الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل ستكون تدفع على 5 انتشار. في حين أنه من المغري جدا جدا انتخاب 83B قرار جيد جعل هذه الانتخابات يلغي أي ميزة خطر من الأسهم المقيدة لأن النقد الصلب يجب أن تدفع للضرائب. إذا انخفضت قيمة الأسهم، دفعت المزيد من الضرائب مما هو ضروري. وفي هذه الحالة، ستولد خسائر رأسمالية طويلة الأجل ولكن لا يمكن شطبها إلا من المكاسب أو تقتصر على 000 3 في السنة. وثمة عيب آخر في انتخابات 83 باء هو تكلفة الفرصة البديلة لاستخدام النقد مقابل الضرائب بدلا من استثمارها خلاف ذلك. فقط عندما تكون قيمة السهم منخفضة جدا (على سبيل المثال، قبل الاكتتاب العام) هو انتخاب 83B خيارا قابلا للتطبيق. مرات كثيرة جدا، السماح للموظفين ذيل الضرائب الذئب الكلب من خلال التركيز على كم يمكن حفظها مع تجاهل كم يمكن أن تضيع. خيار الأسهم هو اتفاق لبيع الأسهم بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة. هناك نوعان من خيارات الأسهم - خيارات الأسهم حافز وخيارات الأسهم غير المؤهلين. ولأغراض هذه الورقة، سنناقش فقط خيارات الأسهم غير المؤهلة لأنها غالبا ما يتم تقديمها كبديل للمخزون المقيد في حين أن الأيزو ليست كذلك. على عكس الأسهم المقيدة، التي الاستثمار الوحيد المطلوب من قبل المتلقي هو الضرائب على قيمة الأسهم الواردة، خيارات الأسهم تتطلب الدفع. يجب على المستلم دفع ثمن المنحة ويخضع للضريبة على الفرق بين سعر المنحة وسعر السوق في وقت التمرين. على سبيل المثال، إذا كان سعر المنحة هو 30 وسعر السوق في وقت التمرين هو 50، ثم يدفع المنحة 30 للسهم بالإضافة إلى ضرائب الدخل العادية على 20. ميزة من خيارات الأسهم على الأسهم المقيدة هو نفوذهم. إن امتلاك الحق في شراء الأسهم دون إبطال الأموال النقدية لهذا الحق يشبه قرض الهامش الذي لا يستحق الفائدة. عندما يزداد المخزون من حيث القيمة، فإن الرافعة المالية وحقيقة أن المتلقين يحصلون عادة على خيارات أكثر من الأسهم المقيدة تتيح فرصة للمستفيدين لكسب المزيد من المال مع خيارات من الأسهم المقيدة. طريقة واحدة للحصول على أفضل التعامل مع مفهوم النفوذ هو التفكير من حيث شراء منزل. على سبيل المثال، إذا كان أحد لدفع 1،000،000 نقدا لمنزل، وتجربة 100،000 التقدير في سنة واحدة، والعائد على الاستثمار سيكون (روي) 10. إذا، من ناحية أخرى، تم شراء المنزل مع 200،000 أسفل و 800،000 والرهن العقاري، وعائد الاستثمار في سنة واحدة سيكون أكبر بكثير. على افتراض مرة أخرى الزيادات في المنزل بقيمة 100،000 (وتجاهل تكاليف القرض)، فإن العائد على الاستثمار سيكون 50 (100،000200،000)، بدلا من 10 مع عدم وجود الرهن العقاري. عائد الاستثمار أعلى بسبب الرافعة المالية المستخدمة لشراء المنزل. عند النظر في الرافعة المالية لخيارات الأسهم، يحتاج المرء إلى التفكير في الإنصاف باعتباره الفرق بين سعر المنحة وسعر السوق. فكر في ذلك على أنها استثمرت نقدا، تماما مثل دفعة أولى على المنزل. على الرغم من أن صاحب الخيار لا يحمل النقدية، ويمكن أن تؤخذ النقدية واستثمرت في شيء آخر. لذا، على افتراض أن صاحب الخيار لديه الحق في شراء 100000 سهم بسعر 8 سهم، وفي سنة واحدة، تنمو الأسهم بقيمة 10 سهم، فإن القيمة الإجمالية الجديدة للأسهم هي 1،000،000. من هذا المبلغ، 800،000 هو تكلفة مثل الكثير من الرهن العقاري على المنزل. و 200،000 هي الأسهم مماثلة لدفع الدفعة على المنزل. في سنة أخرى، إذا ارتفعت الأسهم إلى 11 لكل سهم، ترتفع الأسهم إلى 300،000، وعائد الاستثمار هو 50 (100،000200،000). اخملزونات املخزونة أو خيارات األسهم A-برينر عادة ما يتم إعطاء خيارات أكثر من األسهم املقيدة عندما يعطى أحد املديرين االختيار بني اخليارات احملظورة وخيارات األسهم. في البداية استحى، والجمع بين الاستفادة من الرافعة المالية التي تسفر عن عائد استثمار أعلى، والكمية الهائلة وردت، ويبدو أن قرار عدم التفكير لاختيار الخيارات. وسيتم بذل المزيد من المال ولكن أكثر من ذلك بكثير يجب النظر فيها. ما هي فترة الاستحقاق مدى المخاطرة هو مخزون الشركة مقارنة بمحفظة متنوعة كيف يتركز أحد الأوراق المالية في محفظة أمنية هل هناك حاجة إلى تنويع مقدار الأموال اللازمة للوصول إلى الأمن المالي إذا تم اختيار خيارات الأسهم، (نظرا لضرائب الدخل المدفوعة من العائدات) مع عودة فورية، وحقيقة أن خيارات الأسهم يجب أن يتم شراؤها لإعطاء أي عائد، كم من الوقت يستغرق لكسر حتى التحديد بين الأسهم المخزونة وخيارات الأسهم السؤال الرئيسي الذي يجب الإجابة عليه عند اتخاذ قرار بين الخيارات المقيدة للأسهم والأوراق المالية هو كيف تتناسب الخيارات مع الأهداف المالية للأفراد. العائد على الاستثمار هو أعلى بكثير مع خيارات الأسهم بسبب الرافعة المالية، ولأن أكثر وتقدم، ويمكن تحقيق المزيد من الأرباح. ولكن هناك أيضا أكثر بكثير من المخاطر. بعد كل شيء، الأسهم مقيدة مثل الطيور في اليد. كم من الوقت هو شخص على استعداد للانتظار لجعل المخاطر تستحق المكافأة المحتملة وعند النظر في الخيارات، في أي نقطة الرافعة ينبغي أن تمارس وبيع الجواب يعتمد على الوقت الذي يلزم فيه المال، وكيف هو ضروري لتنويع. طريقة واحدة لتحديد مدى تحمل المخاطر هي القيام بتحليل كروس، موضح أدناه. ويساعد التحليل على تحديد النقطة التي يكون فيها الخياران متساويين، أو نقطة اللامبالاة. ويظهر التحليل أيضا آثار الوقت والرافعة المالية. لهذا الرسم التوضيحي، افترض ما يلي: 1. سعر منحة الأسهم (الإضراب) هو 30. 2. تمنح المنحة للموظف الاختيار بين 5000 من خيارات الأسهم أو 1000 سهم من الأسهم المقيدة. 3. الانحراف المعياري لمخزون الشركة هو 45، مما يدل على فرصة 67 أن قيمة السهم سوف تكون بين ناقص 35 و زائد 55. وهذا يقيس مخاطر (أو تقلبات) الأسهم. 4 - هناك فترة استحقاق لمدة ثلاث سنوات على التوالي (ثلث الأسهم أو الخيارات في كل سنة) ابتداء من عام 2005. 5 - لا يمارس خيار الأسهم على الأقل حتى يتم استحقاقها بالكامل. 6. تنتهي خيارات الأسهم بعد عشر سنوات من الاستحقاق. .7 عندما يکون المخزون المقيد مخولا، يقوم الموظف ببيع المخزون وإعادة استثماره في محفظة متوسطة تتكون من 40 سند و 60 سهم. 8 - ومعدل العائد المتداول لمدة 30 عاما لحافظة معتدلة هو 8. 9 - والانحراف المعياري للحافظة المعتدلة هو 16 - المتغيرات الرئيسية في التحليل هي المعدل المتوقع لعائد السهم ونقطة التحريك (الهدف الرافعة المالية التي يجب أن تمارس فيها الخيارات). وللحصول على فكرة عن كيفية استخدام هذا التحليل، ستناقش أربعة سيناريوهات. في كل من السيناريوهات التالية، يمثل المحور الرأسي قيمة المنحة بينما يمثل المحور الأفقي السنوات. يظهر الرسم البياني شريط مقدار الرافعة المالية خيارات الأسهم لديها. الخط مع الدوائر يمثل اختيار الأسهم المقيدة. الخط مع الماس يمثل خيارات الأسهم. بالنسبة للمخزون المقيد، يتم دفع الضرائب على قيمة الأسهم ويتم استثمار الرصيد ب 8 معدل عائد مركب. وبحلول السنة الثالثة، فإن جميع الأسهم المقيدة قد أعيد استثمارها في محفظة متوسطة. يتم احتساب قيمة خيارات الأسهم عن طريق طرح التكلفة والضرائب على الفارق من القيمة السوقية للخيارات. سيناريو واحد: ارتفاع أسعار الأسهم بنسبة 10 كل عام. ممارسة وبيع بعد جميع الأسهم قد عهدت بدلا من القيادة نحو نقطة انطلاق. يظهر السيناريو الأول أن نقطة اللامبالاة تحدث في عام 2007. عند هذه النقطة، تكون الخيارات والمخزون المقيد متساوية تقريبا في القيمة. وفي مرحلة الاستحقاق الكامل (2008)، ستكون قيمة ممتلكات المستفيدين من المنح حوالي 200 32 إذا تم اختيار الخيارات مقابل 400 25 تقريبا إذا تم اختيار المخزون المقيد. ويرجع هذا الاختلاف إلى أن هناك خمسة أضعاف الخيارات كمخزون مقيد ولأن الخيارات كانت تتزايد بمعدل 10 حتى الاستحقاق الكامل في حين أن الأسهم المقيدة تم بيعها كما سترات، وإعادة استثمارها في العائد على الاستثمار من 8. سيناريو الثاني: الأسهم الزيادات في الأسعار بنسبة 10 في كل عام. يتم ممارسة خيارات الأسهم وبيعها عندما يكون الرافعة المالية 68. في السيناريو الثاني، على افتراض أن الخيارات تمارس في عام 2009 عندما تكون الرافعة المالية 68، فإن قيمة المنحة ستكون حوالي 45،200. وفي السيناريو الأول، افترض أن الخيارات قد مارست بمجرد إرساءها. وفي تلك المرحلة، كانت قيمة الخيارات في عام 2007 تقارب 200 32. هذا الاختلاف الكبير يسلط الضوء على ميزة عقد الخيارات بدلا من ممارسة الفور والبيع والتنويع. السيناريو الثاني يوضح ميزة النفوذ لتجربة عائد استثمار أعلى لخيارات الأسهم. ويفترض كل من السيناريو الأول والثاني زيادة 10 في الافتراضات الورقية ولكن غير الواقعية. الأسهم لديها انحراف معياري من 45، لذلك فمن غير الواقعي أن نتوقع 10 النمو خلال هذه الفترة الطويلة. ويعتمد التقلب على السوق بشكل عام وعلى الشركة بشكل خاص. السيناريو الثالث: زيادة أسعار الأسهم بنسبة 6 كل عام. يتم ممارسة خيارات الأسهم وبيعها عندما يكون الرافعة المالية 68. السيناريو الثالث يوضح أنه إذا كان السهم ينمو عند 6 بدلا من 10، فإن نقطة اللامبالاة تحدث في عام 2009 بدلا من عام 2007. لذا فإن اختيار خيارات الأسهم يعني الانتظار عامين على الأقل على سيناريوهات واحدة واثنان إلى التعادل. في هذه الحالة، الفرق بين نمو الأسهم المقيدة والخيارات أقل بكثير. ولذلك، فإن اختيار الخيارات أقل مرغوبة وأكثر خطورة مما لو كان معدل النمو هو 10. وللاستفادة من الرافعة المالية عند 68، سيتعين على المتلقي الانتظار حتى عام 2012 - بعد أربع سنوات من نقطة اللامبالاة. سيناريو أربعة: 3500 خيارات الأسهم أو 1000 الأسهم المقيدة الممنوحة. ينمو سعر السهم عند 6 ويتم تداول الخيارات وبيعها عند 68 رافعة مالية. وتفترض السيناريوهات الثلاثة الأولى أنه تم منح 5000 خيار أسهم إلى 1000 سهم مقيد. سوف تختلف النسب. السيناريو الرابع يفترض أن هناك 3500 خيارات الأسهم الصادرة إلى 1000 سهم من الأسهم المقيدة. ويبين التحليل أن نقطة اللامبالاة لا تحدث لأكثر من ست سنوات، مقارنة بخمس سنوات في حالة 5000 إلى 1000 نسبة. على افتراض وجود نفوذ 68 عند ممارسة، والفرق في القيمة بين الأسهم مقابل الخيارات طفيف. وبحلول عام 2012، تبلغ قيمة هذه الخيارات ما يقرب من 34،300 مقابل قيمة الأسهم المقيدة عند 32،200. ولا يبدو أن هناك فرقا قدره 100 2 دولار من مخاطر اختيار الخيارات على الأسهم المؤكدة. تتمثل قيمة تحليل كروس في مساعدة الممنوح على الحصول على صورة أفضل للنتائج المحتملة نظرا لنقاط الرافعة المالية المختلفة والعائدات المتوقعة ونسب الخيارات للمخزون المقيد. وبالرجوع إلى المثال السابق لويد وجون، لو استخدما هذا التحليل، فإن قراراتهما كانت أكثر ملاءمة لحالتهم الفردية. وكان لويد مع الشركة لمدة عشرين عاما. وكان ما يقرب من 85 من محفظته في أسهم الشركة. وقال إنه مسرور لأنه قد بذل الكثير مع خياراته وأراد أن يجعل أكثر من ذلك. بعد عشرين عاما من العمل على الرغم من، لويد أحرقت. وكان يعتزم تقاعده خلال ثلاث سنوات. إذا ارتفع سعر السهم 15 في السنة، وقال انه سيكون قبل المباراة. ومع ذلك، إذا نما سعر السهم بمعدل 6، وقال انه كان يجب أن تنتظر حتى عام 2009 فقط لكسر. وماذا سيحدث لخطط تقاعده إذا فقد السهم القيمة فعليا إذا غادر الشركة خلال ثلاث سنوات، فإن خيارات أسهمه ستكون تحت الماء (يحدث ذلك عندما يكون سعر المنحة أكثر من سعر السوق) في حين أنه سيكون 5000 قبل مع الأسهم المقيدة. ومن الواضح أن التحليل قد أدى لويد إلى اختيار الأسهم المقيدة على خيارات الأسهم. وضع جونز كان مختلفا تماما عن لويدز. كان قد كان فقط مع الشركة خمس سنوات وكان يأمل في العمل هناك لمدة خمسة عشر أو عشرين عاما أخرى. وبالمقارنة مع لويد الذي كان 85 من صافي قيمته مقيدة في أسهم الشركة، كان جون القليل جدا. اختار الأسهم المقيدة بسبب كونها شيء مؤكد. في حين أن استنتاجه الأساسي كان صحيحا، وقال انه قد غيرت رأيه كان لديه بعض فكرة عن إمكانات الربح من الخيارات الأسهم. إذا كان قد أجرى التحليل، كان سيقيم ما هو الاتجاه الصعودي للمخاطر الأعلى. إذا قرر جون اتخاذ الخيارات، وقال انه يمكن استخدام تحليل كروس للتخطيط متى لممارسة وبيع خياراته. استراتيجية مثالية له أن يكون اتخاذ خيارات كافية من الجدول لضمان أمنه المالي والسماح لبقية خياراته ركوب حتى تنتهي صلاحيتها أو حتى الرافعة المالية أقل من 30. الاختيار بين الأسهم المقيدة وخيارات الأسهم هو الاختيار بين شيء مؤكد ومقامرة. إن المحددين الرئيسيين في الاختيار هما: أولا، مدى أهمية الحاجة إلى التنويع، وثانيا، متى ستكون هناك حاجة إلى المال بمجرد تحديد هذه العوامل، يمكن للفرد أن ينظر في تداعيات الاستثمار في الأسهم، والتقلب، ونسبة المخاطرة للمساعدة في اتخاذ القرار. ويقيس تحليل كروس الوقت الذي سوف يستغرق للوصول إلى نقطة اللامبالاة والوصول إلى الوقت الأكثر ملاءمة لممارسة وبيع. من خلال التركيز على ما هو مطلوب من حيث الأهداف المالية العامة للأشخاص، يمكن تجنب الأخطاء مثل تلك التي أدلى بها لويد وجون. كل حالة مختلفة ولكن ميزة التفكير في جميع العوامل الموضحة هنا هو أن الشعور الأمعاء يتم استبدال مع الاعتبار العقلاني. وهذا التحليل سيزيد دائما من احتمالات تحقيق الأهداف المالية. تحديد ما يجب القيام به مع الأسهم المقيدة بمجرد تلقيها هو وظيفة من فلسفة الاستثمار الشخصي. بعض الناس لا يعتقدون في عقد الأسهم الفردية. البعض الآخر يريد أن يحافظ على المخزون من الولاء للشركة. يعتقد البعض أن الأسهم سوف تفعل أفضل بكثير من السوق، ونحن على استعداد لاتخاذ هذه الفرصة. ومع ذلك، يجب أن يكون أهم السائقين هو مدى ضعف الموظف في أسهم الشركة. وإذا كانت المحفظة مركزة بدرجة كبيرة، فإن المخزون المقيد يسمح بتنويع أسرع من خيارات الأسهم. إذا كان المتلقي يعتزم الاحتفاظ بالمخزون بمجرد استلامه، واختيار خيارات الأسهم هو دائما خيارا أفضل بدلا من ذلك. عائد الاستثمار هو أعلى من ذلك بكثير، لا يوجد المال الثابت ملتزمة وعموما هناك المزيد من الخيارات. ومن الأفضل النظر في القرارات الاستثمارية مثل تلك التي نوقشت هنا في سياق الأفراد الوضع المالي العام والأهداف. لفهم وتوضيح الصورة المالية العامة، ونحن إجراء تحليل رأس المال النقدي لعملائنا. هذا التحليل يأخذ في الاعتبار جميع الجوانب المالية، مثل المحفظة الحالية والضرائب والتعليم والتخطيط العقاري والتأمين واستحقاقات الموظفين والمصروفات والدخل، لتأسيس العملاء رأس المال الحرج. مبلغ المال اللازم لجعل العمل اختياري. مع هذه المعلومات، يمكن لعملائنا اتخاذ قرارات أكثر استنارة بشأن مستقبلهم المالي والاختيار بين الأسهم المقيدة مقابل خيارات الأسهم أسهل بكثير لجعل.